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11月17日-18日，由新浪财经主办的“2022分析师大会暨第四届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典”在线上隆重举行。券商基金行业大佬、研究领域大咖线上齐聚，带来年度投资盛宴。

大会上，第四届新浪财经金麒麟最佳分析师榜单也正式出炉。今年共颁出41个奖项，包括3个机构奖项：最佳行业研究机构、最具特色研究机构、最具荣耀研究机构，37个行业奖项，以及证券分析师未来之星。

第四届新浪财经金麒麟食品饮料行业白金分析师获奖名单如下：

兴业证券（苏铖）

广发证券（王永锋）

申万宏源证券（吕昌）

长江证券（董思远）

第四届新浪财经金麒麟食品饮料行业最佳分析师获奖名单如下：

第一名华创证券研究团队（欧阳予、董广阳、沈昊、范子盼、程航、彭俊霖）

第二名兴业证券研究团队（苏铖、金含、孙瑜、林佳雯、郭晓东）

第三名长江证券研究团队（董思远、徐爽、范晨昊、朱梦兰）

第四名浙商证券研究团队（张潇倩（核心成员）、杨骥、孙天一、杜宛泽）

第五名国盛证券研究团队（符蓉、郝宇新）

第六名申万宏源证券研究团队（吕昌、周缘、曹欣之）

第七名招商证券研究团队（于佳琦、田地）

以下为第四届新浪财经金麒麟食品饮料行业最佳分析师研究观点回顾：

第一名华创证券欧阳予研究团队

三季度企业盈利压力超预期。但也可以看到，一是前期韧劲较优的伊利、海天等龙头企业业绩均出现负增长，预计行业压力扩散已至末期；二是受益于经销商现金流改善、成本压力减轻，多数大众品企业现金流已现好转；三是企业于经营底部积极调整蓄力，如立高完善内部架构、绝味再启股权激励，我们认为板块底部已进一步明确。

随着前期囤货使用完毕，成本下行将开始逐步兑现至报表，盈利有望先行改善，待需求修复甚至疫情防控放松，与出行、餐聚相关的啤酒、餐饮有望率先受益。

大众品板块板块底部明确，布局困境反转。一是首选来年业绩增长明朗、估值明显回落的啤酒、酵母。二是餐饮供应链板块困境反转趋势清晰，来年有望迎来高弹性修复的公司。

第二名兴业证券苏铖研究团队

白酒行业高景气量价齐升阶段在2021 年初暂时结束，千元价格横盘整理，中高价格带价格传导变弱，更加依靠结构优化升级和扩张渠道，经营考验更加严苛，重拾价格上行有待时日，但估值的大幅回落和韧性加持的稳健增长匹配度大幅提升，再度拥抱价值的机会正在临近。

疫情影响下各乳企内生增速均有不同程度放缓，原奶价格、辅料成本、运费、产品结构等诸多因素作用下毛利率表现有差异，费用端由于疫情基本上都相应减少投入。虽然板块业绩平淡，但仍有结构性亮点。

第三名长江证券董思远研究团队

当前白酒基本面处于什么位置？目前，行业整体延续需求弱复苏态势，经销商库存环比同比均有所增加，但仍在可控范围之内。行业库存预计维持相对平稳，但鉴于酒企的管理能力相比上一轮提升明显，预计行业不会出现库存周期的反转。

展望四季度及明年，食品饮料行业反转有望渐至，困境过后具备护城河的龙头公司有望进一步引领行业发展与进步，同时市场格局有望进一步加速优化，自上而下孕育新一轮成长周期。

从投资的角度，优质的消费品龙头企业在供应链效率、品质管控、渠道网络、品牌力构建等维度，均有着显著的护城河优势，有望在中长期兑现业绩的持续成长。

第四名浙商证券张潇倩（核心成员）研究团队

中长期继续布局两大投资主线：即优先选择业绩确定性和基本面确定性较强的投资标的；后续重点关注疫后修复的标的：即找寻疫后修复过程中业绩下修压力较小or 后续弹性较大的公司。

历史上每次行业调整期也是洗牌期，蕴含着下一波配置机会，我们对板块未来发展仍保持乐观。从确定性视角，我们看好有业绩确定或超预期，再有改革和事件催化标的。

继续推荐动销数据良好的休闲零食板块；建议持续关注成本变动受益的烘焙板块、Q4 多重边际催化&成本下行贡献业绩弹性的啤酒板块及其他个股标的。

第五名国盛证券符蓉研究团队

10 月以来白酒板块估值回落明显，市场对来年的增长预期亦出现下修，板块配置的性价比逐渐显现，维持前期观点不变，预计四季度白酒行业经历去库存，展望来年，维持消费信心逐步回暖、需求边际复苏的判断，首推品牌价值强、渠道议价权较强的高端酒板块。

2022Q3 随着下游需求弱复苏，调味品板块整体呈现边际改善趋势，成本同比虽然仍处相对高位，但主要原料包材价格较前期已企稳回落，看好后续需求修复、成本改善之下板块弹性释放。

板块回归到价值配置区间，“复苏”仍是主旋律。核心推荐白酒、啤酒、餐饮供应链。

第六名申万宏源证券吕昌研究团队

中长期看，消费场景与消费信心会逐步恢复，龙头企业抗风险能力强，中长期成长的韧性和空间仍大，行业边际改善的趋势明确。展望四季度到明年一季度，随着需求的逐步恢复和年底旺季到来，以及成本压力的环比改善，大众品有望迎来估值修复和切换行情。

展望四季度，大众品关注以下几点，一、包材、运费、原材料等成本价格的变化；二、年底旺季到来以及消费场景的逐步修复，需求有望逐步改善。

推荐内生增长清晰，经营/治理环比改善，估值具备安全边际的品种；中长期看好行业空间广阔，治理优秀的成长型品种。

第七名招商证券于佳琦研究团队

白酒行业韧性持续验证，围绕确定性布局。虽然疫情反复影响预期，但行业韧性得到持续验证。当前环境下，确定性依然是市场短期关注的重点。

建议关注两条主线：稳健、确定性相对较强的受益品种——白酒、啤酒（攻守兼备）白酒、啤酒虽然压力重重，但除了部分次高端有一些场景的缺失导致波动，大部分业绩韧性还是比较强。弹性强，情绪影响大，业绩区间较宽——餐饮供应链，这些品类利润受影响较大，明年的表观增速也会比较快，叠加自然需求恢复和成本的波动会带来一些趋势上的反转，在情绪比较好的时候涨幅会相对大一些，但也会受到场景不确定对于业绩的影响。

责任编辑：马婕