欧洲央行(ECB)最新经济公报指出，尽管存在诸多不利因素，但欧元区三季度经济仍可能实现增长。分析人士指出，欧元区一系列最新数据表示，欧洲央行在7月例会时明显低估了滞胀的风险，地缘政治危机对欧元区特别是德国经济的影响超出了预期。五大风险因素正在或可能对欧元区增长前景构成威胁。

　　4日发布的这份反映欧洲央行理事会在7月货币政策例会时对经济通胀和金融状况评估的公报称，能源和食品价格的持续压力以及传导作用可能会在未来一段时间内使欧元区通胀率居高不下。而且长期通胀预期(2026年)方面，无论是经济学家、市场投资者还是消费者调查都已经达到或超过欧洲央行2%的通胀目标。

　　欧洲央行在周四发布的经济公报中还表示，尽管俄乌冲突、高通胀、供应链瓶颈和融资条件收紧对增长构成压力，但强劲的就业市场、高储蓄率和各国政府有针对性的财政措施可能进一步减轻能源供应危机的影响。服务业复苏仍会支持三季度欧元区经济实现增长。

　　然而，自欧洲央行7月21日结束的例会以来，无论是采购经理人指数、消费者信心调查等先行经济指标，还是工业生产、零售数据等现实经济指标都表明，欧元区特别是德国正在滑向经济衰退。

　　就连欧洲央行的最新研究也证实，欧元区政府为应对乌克兰危机而采取的财政措施对经济增长的推动作用微乎其微。欧洲央行周二发表一份研究报告显示，欧元区国家在2022年实施的相当于欧元区经济产出0.9%左右的财政援助措施，将推动今年国内生产总值增长约0.4个百分点，对明年增长几乎没有助力。

　　德国经济在二季度已经停滞不前，其表现在所有欧元区国家中排名倒数。德国工商总会负责人在致该机构高管们的一封信中写道：“当前的危机没有可预见的结束，我们和我们子孙后代的繁荣岌岌可危。”

　　德国智库沃尔特·欧肯研究所所长拉尔斯·费尔德警告称，所有先行指标都表明情况正在严重恶化。现在可能会比2008年的金融危机或2020年新冠疫情暴发时更糟糕。

　　专家们认为，仍在蔓延的能源危机、高通胀减缓消费、外部需求下降、利率上升威胁债务稳定以及冬季疫情卷土重来五大风险是欧元区面临的严峻考验。

　　虽然主要研究机构测算，以目前的俄罗斯天然气供应量，德国冬天不太可能出现能源短缺。但能源价格居高不下正在严重威胁企业生存和居民购买力。

　　德国工商总会的一项调查显示，六分之一的德国公司因天然气价格过高正在或即将减产。而且许多企业正在转向其他能源，这进一步推动了石油和非天然气发电价格的上涨。

　　能源价格主导的高通胀已经开始抑制欧元区的消费。6月欧元区零售额同比出现2021年2月以来的最大的降幅。而该地区最新的消费者信心指数也创下了有调查以来的最低水平。

　　美国等外部需求下降也让出口导向型的欧元区经济前景黯淡。根据欧盟统计局的数据，去年德国出口额占经济产出的47%。但全球经济前景不容乐观，特别是美国在二季度出现技术性衰退。而美国是德国最大的出口目的地。

　　国际货币基金组织认为全球经济前景“暗淡且不确定”，仅预计今年全球经济增长率为3.2%。这比4月的预测下调了0.4个百分点。

　　慕尼黑Ifo经济研究所负责人克莱门斯·福斯特表示，德国会立即感受到最重要的贸易伙伴需求持续疲软带来的影响。

　　随后欧洲央行开启加息进程，欧元区主债融资成本可能会进一步上升，这无疑会加重疫情期间债务规模激增的各国特别是意大利等重债务国的财政负担。欧元的稳定性面临新考验。

　　此外，越来越多的专家担心，新冠疫情在冬季会重新达到高峰。德国执政各党派日前已就秋季开始的疫情防护措施达成一致，主要涉及强制口罩要求、保持社交距离以及公共场所的人数上限等。

　　德累斯顿莱布尼茨研究所经济学家斯特凡·库斯表示，秋季以后是否会出现经济的重大动荡，不仅取决于病毒变种，还取决于防控措施。

（文章来源：新华财经）